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滌綸短纖期貨合約將于2020年10月12日正式在鄭州商品交易所掛牌交易。我國是全球的聚酯和紡織服裝生產大國,而短纖是重要的聚酯產品。作為繼PTA和MEG之后上市的第三個聚酯產業(yè)鏈的品種,短纖期貨將為相關產業(yè)企業(yè)提供公允的價格信號和有效的風險管理手段,有助于促進相關企業(yè)穩(wěn)定經營,推動短纖行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　根據(jù)正式公布的短纖期貨合約,短纖期貨交易代碼為PF,交易單位5噸/手,最小變動價位2元/噸,每日價格波動限制為上一交易日結算價±4%,最后交易日為合約交割月份的第10個交易日,最后交割日為合約交割月份的第13個交易日。

　　首批上市交易的短纖期貨合約為PF105、PF106、PF107、PF108、PF109。上市當日漲跌停板幅度為合約掛牌基準價的±8%,交易保證金為5%。短纖期貨交易手續(xù)費收取標準為3元/手,日內平今倉交易手續(xù)費收取標準為3元/手,交割手續(xù)費、倉單轉讓手續(xù)費、期轉現(xiàn)手續(xù)費均為0.5元/噸。

　　國內滌綸短纖產業(yè)鏈概況

　　短纖,又稱為聚酯短纖維(英文名稱Polyester staple fiber),是一種以PTA和乙二醇為原料合成的聚酯產品,下游主要用于紡織品和服裝。其標準化程度高,市場競爭充分,在工藝上屬于PTA和乙二醇的直接下游,受原料及自身基本面影響,價格波動率較高,短纖產業(yè)鏈上下游企業(yè)對其期貨上市的呼聲較高。

　　二十世紀70年代初期,我國引入日本、德國、法國的等發(fā)達國家的技術,短纖逐漸進入中國市場,80年代初期,中石化建立起國內最早的聚酯工廠。2003-2005年,國內民營短纖企業(yè)崛起,國內產能進入快速增長期。

　　截止2019年,短纖產能759萬噸,產量610萬噸,表觀消費688萬噸,消費量穩(wěn)步增長。19年國內產量增速13.6%,產能增速7.6%,產量增速高于產能增速,主要原因有二,一方面由于前期投產產能達產,另一方面得益于低庫存下短纖開工率提高。

　　值得關注的是,滌綸短纖主要運用在三大領域當中:紡織紗線,占比77%,終端產品為服裝、家紡、裝飾布等;非織造物,占比17%,終端產品為濕巾、口罩等;填充用,占比6%,終端產品為冬衣、被枕、玩具等。

　　提升紡織行業(yè)全球競爭力

　　在直紡滌短的產能分布中,產能前三名的省分為江蘇、福建和浙江。產能占比最大的是江蘇省,產能超過國內的一半以上,福建占比18%,浙江占比11%,這三個產區(qū)的市場份額已經達到了國內的總直紡滌短產能的84%左右。

　　紡織行業(yè)的淡旺季分布主要和服裝面料的生產和消費節(jié)奏相關。傳統(tǒng)服裝消費需求上,短纖的消費在一年內有兩個旺季,分別為3-5月和8-10月,其他時間為淡季。短纖的需求情況從下游需求來看聚酯短纖下游需求主要應用在紡紗制線,占比達到76%以上,還有一部分應用于無紡布和填充料,填充料的需求近兩年有所增加。

　　從下游需求主要集中的地點來看,短纖下游需求主要集中在在江蘇、福建和浙江;貿易物流從東到西,從沿海到內陸,南北雙向。江蘇的短纖主要流向山東、河北、安徽等地浙江的短纖主要流向安徽、江西、湖北等地;福建的短纖主要流向江西、湖北、廣東等地。江蘇、浙江、福建三地市場互聯(lián)互通,存在交叉采購的現(xiàn)象。

　　在和合期貨看來,我國是短纖生產和消費大國,短纖作為重要的紡織原料,開展相關期貨交易有利于完善聚酯產業(yè)鏈期貨品種體系,有助于促進相關企業(yè)穩(wěn)定經營,推動短纖行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。因此,上市短纖期貨可以發(fā)揮品種的集聚效應,提高期貨市場服務聚酯產業(yè)和紡織產業(yè)的水平,進一步提升國內滌綸短纖企業(yè)的全球競爭力。